So eine Gelegenheit musste ich nutzen und habe mir die Aktie etwas genauer angesehen. Eins kann ich schon mal im voraus sagen, es ist ein tolles Unternehmen :)
Unternehmensprofil
Die Fuchs Petrolub AG ist ein deutesches Unternehmen und ist ein Hersteller von Schmierstoffen.
Die Produktpalette umfasst die Entwicklung für Speziallösungen für Marktnischen, umfasst Schmierstoffe für den Gütertransport, Bergbau, Fahrzeug- und Maschinenbau, Auto- und Motorradfahrer, Agrarbereich und für die Bauwirtschaft.
Das Unternehmen bietet zusätzlich für seine Kunden Service und Beratungsleistungen an.
Unternehmenszahlen
Eins vorne weg, im Krisenjahr wo der größte Teil der Unternehmen in die roten Zahlen gerutscht ist, konnte Fuchs Petrolub noch einen ordentlichen Gewinn erwirtschaften und die Eigenkapitalrendite konnte sich mehr als sehen lassen.
| Durchsch | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | |
| Umsatz | 1318,5 | 1459 | 1178 | 1394 | 1365 | 1323 | 1192 |
| EBIT | 171,66 | 245,3 | 173 | 162,7 | 186,5 | 149,4 | 113,1 |
| Nettogewinn | 89,58 | 170,7 | 120,8 | 109,6 | 119,6 | 96,6 | 73,2 |
| Cashflow | 107 | 133,2 | 206,3 | 59,6 | 152,2 | 90,7 | 81 |
| EBIT-Marge | 12,70% | 17% | 14,68% | 11,60% | 13,66% | 11% | 9% |
| Nettogewinnmarge | 8,66% | 11,7% | 10,3% | 7,8% | 8,76% | 7,30% | 6,14% |
| Gewinnwachstum | 19,80% | 41,3% | 10,42% | -8,52% | 23,8% | 31,96% | 20% |
| Cashflowmarge | 9,28% | 9,13% | 17,51% | 4,27% | 11,15% | 6,85% | 6,79% |
| Bilanzsumme Aktiva | 738,45 | 894,2 | 745,7 | 703,8 | 715 | 680,7 | 691,3 |
| Eigenkapital | 353,1 | 544,3 | 391,5 | 314 | 335,3 | 302 | 231,3 |
| Eigenkapitalqoute | 47% | 60% | 52,5% | 44,6% | 46,9% | 44,4% | 33,46% |
| Eigenkapitalrendite | 32,64% | 31% | 30,9% | 34,84% | 35,6% | 31,98% | 31,56% |
| Schulden Gesamt | 383,98 | 348,3 | 352,8 | 388,5 | 378,4 | 377,5 | 458,7 |
| Buchwert / Aktie | 7,66 | 5,51 | 4,44 | 4,44 | 3,89 | 3,3 | |
| Dividende /Aktie | 0,88 | 0,55 | 0,51 | 0,48 | 0,31 | 0,24 | |
| Ausschüttungqoute | 31% | 37% | 32,5% | 34,5% | 31,2% | 25,2% | 26% |
| Aktuelles KGV | 12,5 | ||||||
| Aktuelles KBV | 3,91 | ||||||
| Aktuelles KUV | 1,46 |
Umsatz
Der Durchschnittsumsatz der letzten 6 Jahre lag bei 1.318,5 Mio.€. Auf Jahressicht jedoch ist der Umsatz von 2005 bis 2010 nur sehr wenig gewachsen.
Ob das nun gut oder schlecht ist, werden wir noch sehen.
EBIT/EBIT-Marge
Der 6 Jahres Durchschnitt liegt hier bei 171,66 Mio.€, auf Jahressicht konnte das EBIT von 2005 von
113,1 Mio.€ bis 2010 auf 245,3 Mio.€ gesteigert werden!
Außer im Krisenjahr 2008, war der "Einbruch" wenn man davon überhaupt sprechen kann, mehr als verkraftbar!
Hier kann man schon sehr schön erkennen, dass das EBIT eindeutig schneller gewachsen ist als der Umsatz. Sehr schön!
Die EBIT-Marge liegt im Durchschnitt im obersten einstelligen Prozentbereich
Gewinn/Gewinnmarge
Bei 89,58 Mio.€ liegt hier der 6 Jahresdurchschnitt, wie bei der EBIT-Entwicklung konnte auch der Gewinn schneller wachsen als der Umsatz von 2005 bis 2010.
Vom Umsatz bleiben im Schnitt 8,66% an Gewinn übrig.
Gewinnwachtum
Das Unternehmen wächst und gedeiht, der Gewinn konnte jedes Jahr (außer 2008) zweistellig wachsen. 2009 war schon das Niveau vor der Weltwirtschaftskrise wieder erreicht. Prima.
Cashflow/Cashflowmarge
6 Jahresdurchschnitt liegt bei 107 Mio.€ und konnte ebenso auf Jahresbasis von 81 Mio.€ auf 107 Mio.€ wachsen.
Die Cashflowmarge liegt im Durchschnitt bei ca 10%.
Eigenkapital
Auch das Eigenkapital wächst jährlich, die Eigenkapitalqoute konnte von 33,5% in 2005, auf 60,87% in 2010 gesteigert werden. Das Unternehmen baut kontinuierlich Schulden ab!
Eigenkapitalrendite
Jetzt zur Eigenkapitalrendite, die echt ein Traum ist. Das Eigenkapital verzinst sich im 6 Jahresdurchschnitt um 32,64%, selbst in 2008 lag sie bei 34,84%.
Jeder investierte Euro von Fuchs Petrolub verzinst sich in einer Periode mit über 30%. Das ist ein Zeichen, dass das Management weiß, was es macht und im Sinne der AG handelt.
Buchwert
Der Buchwert wächst und wächst. Er hast sich von 2005 bis heute mehr als verdoppelt! Aber der Kurs liegt weit über den Buchwert.
Ob es sich trotzdem lohnt zu investieren, werden wir am Ende der Analyse noch sehen.
Dividende
Auch eine Dividende wird gezahlt, die kontinuierlich steigt. Die Ausschüttungsqoute beträgt im Durchschnitt 31%, wobei die Tendez steigend ist.
2005 würde eine Gewinnbeteiligung von 0,24€ pro Aktie gezahlt und 2010, 0,88€.
Da man annehmen kann, dass das Unternehmen auch in Zukunft weiter wachsen wird, kann man mit großer Sicherheit sagen, dass auch in Zukunft eine Dividende gezahlt wird.
Vorteile Fuchs Petrolub
- Familienunternehmen
- hohe Eigenkapitalqoute und wenig Schulden
- Nettogewinn wächst schneller als Umsatz
- hohe Eigenkapitalrendite, selbst im Krisenjahr 08
- Dividendenzahlung, die jährlich steigt
Nachteile Fuchs Petrolub
- hohes KBV
- hohes KUV
- hohe Rohstoffkosten können Gewinn schmälern
- keine Eigenmarken
Nun zur Frage, ob man bei diesem Kursniveau kaufen soll oder nicht. Schade, dass ich nicht 2009 auf die Aktie gestoßen bin. Die Fundamentaldaten passen einfach bei Fuchs Petrolub.
Nach meiner Berechnung komme ich auf einen inneren Wert von 37€.
Aktueller Kurs 30€, ergibt eine Sicherheitsmarge von 19%.
Trotz der sehr guten Zahlen, bin ich hier nur mit einer kleinen Position eingestiegen. Die Sicherheitsmarge von 19% ist mir zu wenig.
Falls es irgendwann einmal wieder berg ab geht, schlag ich zu und investiere mit einer großen Position.
Ich hoffe, ich habe euer Interesse an diesem kerngesunden Familienunternehmen mit tollen Management geweckt.
LG Bernd
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